11-04-19 Перспективы экономики США и денежно-кредитная политика

forex.ru advertising

Текущая экономическая ситуация и перспективы
Экономика США находится в хорошем месте и работает в соответствии с обеими задачами Федерального резерва по обеспечению максимальной занятости и стабильности цен. Реальный валовой внутренний продукт (ВВП) вырос в прошлом году примерно на 3 процента, а в июле, всего через несколько месяцев, текущая экономическая экспансия почти наверняка станет самой продолжительной за всю историю наблюдений. Уровень безработицы близок к самому низкому уровню, зарегистрированному за последние 50 лет, и среднемесячная заработная плата продолжает опережать увеличение, необходимое в более долгосрочной перспективе, чтобы обеспечить рабочие места для новых участников рабочей силы. Средняя почасовая заработная плата демонстрирует положительный рост в соответствии со здоровым рынком труда, однако инфляция остается близкой к нашей цели в 2 процента.

Все это говорит о том, что поступающие данные выявили признаки того, что экономический рост в США несколько замедляется по сравнению с высокими темпами 2018 года. Перспективы внешнеэкономического роста были уценены, а важные международные риски, такие как Brexit, остаются. Инфляция в США, измеряемая по индексу цен на основные потребительские расходы (PCE), который исключает нестабильные цены на продукты питания и энергоносители и является более точным показателем базового инфляционного давления, была приглушена. И некоторые индикаторы долгосрочных инфляционных ожиданий остаются на нижнем уровне диапазона, который я считаю совместимым с нашим мандатом по стабильности цен.

Из соображений, которые я только что упомянул, большинство прогнозистов частного сектора прогнозируют, что рост продолжится в 2019 году, но несколько более медленными темпами, чем в 2018 году. В Федеральном резерве, в нашем последнем резюме экономических прогнозов, средний участник Федерального резерва Комитет открытого рынка (FOMC) прогнозировал, что в 2019 году рост ВВП на 2 процента станет модальным или, скорее всего, результатом; базовая инфляция PCE вырастет до 2 процентов; и что уровень безработицы снизится еще немного, до 3,7 процента, к концу года. Опять же, это модальные результаты, и, конечно, мои коллеги по FOMC и я должны и должны учитывать риски по обе стороны от этих прогнозов в наших обсуждениях политики.

Денежно-кредитная политика
Учитывая такой прогноз для экономики США, мы решили на нашей мартовской встрече, что текущая позиция денежно-кредитной политики является подходящей.2 В настоящее время ставка по федеральным фондам находится в широком диапазоне оценок нейтральных - ставки, которая не имеет ни стимула, ни сдерживать экономику. Согласно нашим базовым экономическим прогнозам, экономический рост в целом за год несколько превышает медианную оценку Комитета о его более долгосрочной тенденции и базовой инфляции PCE, оставаясь близкой к нашей цели в 2 процента. По этим причинам мы указали, что можем проявить терпение, оценивая, какие корректировки, если таковые имеются, будут соответствовать позиции денежно-кредитной политики.

На нашем мартовском заседании Комитет также опубликовал пересмотренные Принципы и планы нормализации бухгалтерского баланса и объявил, что FOMC намерен замедлить отток наших ценных бумаг, начиная с мая, и полностью прекратить его в сентябре3. Это решение является кульминацией дискуссии, которые мы провели на предыдущих четырех встречах, о нашей операционной структуре и отражают наше желание приблизиться к балансу, который не превышает необходимого для эффективного и действенного проведения денежно-кредитной политики. В сентябре резервные остатки, вероятно, останутся выше минимального уровня, включая буфер, в соответствии с этой целью. В этом случае мы ожидаем, что мы, скорее всего, будем удерживать размер нашего баланса на уровне, достигнутом в сентябре в течение некоторого времени после этого, и позволим постепенному увеличению других (нерезервированных) обязательств, таких как валюта, медленно сокращать уровень резервов. Важно отметить, что, приняв решение о размере нашего баланса, мы можем обратить внимание на будущих заседаниях на обсуждение и принятие решения о структуре сроков погашения нашего портфеля счетов системы открытого рынка.

Как вы, возможно, знаете, в ноябре прошлого года Федеральный резерв объявил, что в 2019 году мы проводим Системный обзор нашей стратегии, инструментов и методов денежно-кредитной политики. Информацию об этом обзоре можно найти на веб-сайте Совета управляющих Федеральной резервной системы4. В этом обзоре мы выслушаем широкий круг заинтересованных сторон на открытых мероприятиях, проводимых по всей стране, и будем опираться на их идеи, оценивая, как лучше всего достичь и поддерживать максимальную занятость и стабильность цен самым надежным способом. Принимая эти точки зрения в свои руки, FOMC начнет свои собственные дискуссии этим летом о том, как мы могли бы улучшить нашу структуру, и мы предоставим общественную оценку после завершения обзора.

forex.ru advertising

Об авторе

Forex.ru
Forex.ru Наша команда аналитиков, трейдеров и журналистов, работает для вас и ставит перед собой цель - предоставить вам только самые свежие форекс новости, лучшую форекс аналитику и обзоры.

0 комментариев

Оставить комментарий

Ваш адрес эл. почты не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.