20-09-19 Почему ФРС закачивает деньги в банковскую систему?

forex.ru advertising

Центральный банк США на этой неделе вложил в финансовую систему более 200 миллиардов долларов (160 миллиардов фунтов стерлингов) - впервые такое вмешательство произошло с 2008 года.

Цель Федеральной резервной системы состояла в том, чтобы стабилизировать то, что обычно является спокойной частью рынка.

Процентные ставки на так называемом «рынке репо» в некоторых случаях подскочили до 10%, хотя стоимость заимствований на этом рынке обычно колеблется в пределах базовой ставки, установленной ФРС, - около 2%.

Итак, что случилось, и мы должны волноваться?

Перво-наперво: что такое рынок репо?
Банки, хедж-фонды и другие игроки регулярно заимствуют деньги на краткосрочной основе, чтобы обеспечить порядок в своих книгах, независимо от того, чем они занимаются в повседневной жизни.

Заемщики обычно предлагают государственные облигации или другие высококачественные активы в качестве обеспечения, которые они выкупают, плюс проценты, когда они возвращают кредит - часто на следующий день.

Эти соглашения РЕПО дают название рынку репо.

Что случилось на этой неделе?
По данным Управления финансовых исследований США, это огромный рынок, на который каждый день переходят примерно 3 трлн долларов.

В нормальных условиях процентные ставки на рынке репо невысоки, поскольку кредиты считаются безопасными, а наличных денег много.
Но на этой неделе стоимость заимствований взлетела - в некоторых случаях до 10%. А ставка, по которой банки кредитуют друг друга, - эталон ФРС - превысила 2,25%, что является вершиной желаемого диапазона.

Этот рост побудил ФРС принять меры. Четыре раза на этой неделе он вводил деньги на рынок, предлагая купить до 75 миллиардов долларов в виде казначейских обязательств или других активов у банков в попытке увеличить банковские резервы и сохранить их кредитование.

Почему ставки внезапно выросли?
Напряжение на рынке репо было одним из первых сигналов тревоги перед финансовым кризисом 2008 года. Тогда банки внезапно стали настороженно относиться к кредитованию, опасаясь непредвиденных рисков, связанных с активами, которые ранее считались безопасными.

На этот раз аналитики считают, что происходящее вызвано проблемой с предложением денег.


Федеральный резерв вмешался, чтобы обеспечить достаточное количество наличных средств
Деньги были высосаны из рынка двумя событиями, которые совпали. Во-первых, это крайний срок уплаты налогов, что означает, что фирмам нужны наличные для оплаты того, что они должны налоговому агенту. Вторым является срок платежа по недавнему размещению государственных облигаций.

Кроме того, ФРС также неуклонно сокращает общее предложение денег на рынке, стремясь приблизить условия к тому, как они были до финансового кризиса.

Это тайна разгадана тогда?
Многие люди до сих пор не считают эти объяснения достаточными для объяснения масштабов повышения процентных ставок.

«То, что действительно сбивает с толку, - это то, насколько сильно ставки изменились за короткое время», - говорит Захари Гриффитс, стратег по ставкам в Wells Fargo.

«Каждый пытается лучше понять все нюансы, которые могли бы привести к такому большому шагу».

Причиной такого скачка могут быть и другие разовые факторы, такие как ставка на нефть, которая пошла не так после атаки на Саудовскую Аравию, говорит Прия Мишра, глава стратегии глобальных ставок в TD Securities.

Но она отмечает, что рынок репо также демонстрировал признаки стресса в апреле и декабре, что указывает на фундаментальную структурную проблему, а именно на то, что ФРС зашла слишком далеко в сокращении резервов.

«Мы находимся в неизведанных водах», - говорит она. «ФРС пытается выяснить соответствующий уровень избыточных резервов».

Должны ли мы беспокоиться?
В среду председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл признал, что ФРС не ожидала такого резкого скачка процентных ставок, несмотря на предупреждения о возможном кризисе.

Г-н Пауэлл также быстро высказал опасения, что проблема сигнализирует о более серьезной проблеме или что банк утратил контроль над своей политикой.

ФРС США снижает ставки во второй раз с 2008 года
Почему изменение процентной ставки ФРС имеет значение
«Мы не считаем, что это будет иметь какие-либо последствия для экономики в целом или для экономических перспектив, а также для нашей способности контролировать ставки», - сказал он.

А ФРС проводила подобные рыночные операции до финансового кризиса, не вызывая излишних опасений.

forex.ru advertising

Об авторе

Forex.ru
Forex.ru Наша команда аналитиков, трейдеров и журналистов, работает для вас и ставит перед собой цель - предоставить вам только самые свежие форекс новости, лучшую форекс аналитику и обзоры.

0 комментариев

Оставить комментарий

Ваш адрес эл. почты не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.