ФРС ответили Трампу на обвинения, что ужесточение монетарной политики не дает экономике расти.

forex.ru advertising

Федеральный резерв опровергает утверждение президента Дональда Трампа о том, что ужесточение денежно-кредитной политики вредит экономике США.

В опубликованной в пятницу статье ФРС Сент-Луиса говорится, что действия центрального банка по сокращению уровня облигаций в балансе - «количественное ужесточение», как стало известно, - не окажут заметного негативного влияния на рост.

Это идет вразрез с утверждением Трампа в тот же день, что процесс нормализации политики «действительно замедлил нас».

«Это правда, что удаление необычного монетарного размещения, скорее всего, приведет к меньшей реальной активности и более низким ценам, чем в противном случае, но продолжающееся сокращение баланса ФРС не было причиной медвежьих рынков активов в 2018 году, и, вероятно, это не приведет к существенному замедлению роста активности вперед », - написал экономист ФРС Кристофер Дж. Нили.


ФРС позволяла казначейским и ипотечным ценным бумагам в размере до 50 миллиардов долларов в месяц скатываться с того, что когда-то было балансом в 4,5 триллиона долларов. Тем не менее, центральный банк объявил в марте, что он начнет сокращать сокращение в мае и фактически прекратит его в сентябре, после вероятного сокращения холдингов всего на 1 триллион долларов.

Трамп не только призвал к концу «QT», но и сказал, что ФРС должна рассмотреть еще один раунд смягчения, как это было в три этапа во время и после финансового кризиса.

Президент выступил вскоре после того, как министерство труда сообщило, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в марте выросло лучше, чем ожидалось, на 196 000, а уровень безработицы остался на уровне 3,8 процента, что близко к 50-летнему минимуму. Несмотря на солидный отчет о рабочих местах, остаются вопросы о долговечности бума Трампа, который привел к росту ВВП на 2,9 процента в 2018 году.

«Они действительно замедлили нас»
Трамп был частым критиком ФРС, поскольку центральный банк поднял ставки и попытался отменить исторически легкую монетарную политику, существовавшую на протяжении большей части прошлого десятилетия. Он обвинил центральный банк в обвале фондового рынка в четвертом квартале в 2018 году и сказал, что рост был бы намного быстрее без повышения ставок, четыре из которых произошли в прошлом году.

«Я лично считаю, что ФРС должна снизить ставки», - заявил президент в пятницу журналистам. «Я думаю, что они действительно замедлили нас. Там нет инфляции. Что касается количественного ужесточения, то теперь это должно быть количественное смягчение ».

Тем не менее, Нили оттолкнул от президента идеи о будущем политическом пути, написав, что «количественное ужесточение, вероятно, не повлияет на экономику каким-либо заметным образом».

«Темпы недавнего снижения активов ФРС - если такое снижение продолжится - потребуются по крайней мере пять лет, чтобы вернуться к докризисной тенденции», сказал Нили. «Такие постепенные эффекты контрастируют с большими дискретными изменениями цен на активы, которые последовали сразу за объявлениями о первоначальной покупке активов и отражают почти все ожидаемые краткосрочные изменения основных фондов».

Нили привел четыре конкретные причины, почему QT не будет кусаться так сильно:

Прибыль от доходности не изменится, поскольку QE восстановило только «временно неликвидные рынки».
Поскольку ФРС прекратила покупки активов в 2014 году и начала повышать ставки в 2015 году, ужесточение уже происходит, оказывая незначительное негативное влияние на финансовые рынки или экономику.
Казначейство выпускает облигации с более длительным сроком погашения с более низкой доходностью, помогая смягчить часть ущерба, нанесенного Федеральной резервной системой, а также пролонгировать долги с аналогичной дюрацией.
ФРС сократила свои активы на такую маленькую величину, что рынкам понадобятся годы, чтобы ощутить это.
Нили отмечает беспокойство, вызванное ужесточением мер на рынках, но говорит, что действия ФРС "вряд ли могут существенно помешать экономической активности".

В дополнение к прекращению сворачивания портфеля облигаций, ФРС также пообещала «терпеливый» подход к дальнейшему повышению ставок и указала, что в 2019 году вероятного увеличения не будет, если данные существенно не изменятся.

forex.ru advertising

Об авторе

Forex.ru
Forex.ru Наша команда аналитиков, трейдеров и журналистов, работает для вас и ставит перед собой цель - предоставить вам только самые свежие форекс новости, лучшую форекс аналитику и обзоры.

0 комментариев

Оставить комментарий

Ваш адрес эл. почты не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.