Кажется евро всегда застревает на второй передаче

forex.ru advertising

Медленное развертывание в Европе давит на евро
В то время как ЕЦБ может быть рад тому, что взвешенный по торговле евро сейчас упал на 2,5% от своих максимумов в начале года, он будет менее доволен причиной этого снижения. Несомненно, мягкий евро был вызван переоценкой перспектив роста еврозоны, поскольку лидеры изо всех сил пытаются контролировать кризис Covid-19.

Тот факт, что Европа будет вносить меньший вклад в восстановление мировой экономики в 2021 году, также сказалось на ценах на сырьевые товары, в которых рефляционные тенденции застопорились в марте. Цены на промышленные металлы и нефть примерно на 5-8% ниже февральских максимумов. Тем не менее, ожидается, что ситуация с мировым спросом сохранится - восстановление еврозоны откладывается, а не сорвется с рельсов - и мы должны сохранить спрос на сырьевые товары и предлагаемый доллар по мере продвижения во втором квартале.

В то время как первый квартал этого года никогда не собирался быть кварталом прорыва для ралли евро / доллар, события в Европе предполагают, что к этому году будет сложнее добиться роста EUR/USD. Соответственно, мы понижаем наш прогноз EUR/USD на 2К21 до 1,22 с 1,25 и теперь сомневаемся, что уровень 1,30 будет достигнут в конце этого года.

Однако не будем забывать, что эксперимент ФРС с глубоко отрицательными реальными ставками и агрессивная фискальная политика США для двойного дефицита страны по-прежнему будут ахиллесовой пятой доллара. Кроме того, позиционирование на валютном рынке теперь намного лучше сбалансировано, чем сильно короткие позиции по доллару, наблюдавшиеся в начале года.

Товарные валюты по-прежнему пользуются популярностью
Сырьевые валюты в этом году неплохо держались, несмотря на недавнюю коррекцию цен на сырьевые товары. Отчасти это обусловлено пониманием того, что положительный шок доходов, связанный с улучшением условий торговли, которым пользовались эти страны за последние кварталы, приближает местные центральные банки к отказу от чрезвычайных мер поддержки.

В пространстве G10 Банк Канады уже является одним из первых центральных банков, замедляющих покупку активов, и может даже объявить о планах сократить свой баланс в конце апреля. Банк Норвегии может повысить процентные ставки уже в 4К21. Таким образом, эти центральные банки должны проявлять наибольшую терпимость к силе валюты. Канадский доллар также должен выиграть от сильного роста внутреннего спроса в США в течение года.

Что может спровоцировать разворот нашего медвежьего взгляда на доллар?
В умах инвесторов, безусловно, возникают сомнения относительно основного курса доллара. Мы бы изменили наш медвежий взгляд на доллар, если ФРС решит, что политика слишком свободна и позволит сформировать ожидания того, что ужесточение ФРС будет делом на 2022 год, а не на 2023 год, как оценивается в настоящее время.

Переход к медвежьему сглаживанию из-за медвежьего накручивания кривой доходности в США, когда ФРС предпринял действия, чтобы отозвать чашу дешевой ликвидности, вероятно, приведет к росту доллара. Ни то, ни другое не является нашим прогнозом на 2021 год.

forex.ru advertising

Об авторе

Forex.ru
Forex.ru Наша команда аналитиков, трейдеров и журналистов, работает для вас и ставит перед собой цель - предоставить вам только самые свежие форекс новости, лучшую форекс аналитику и обзоры.

0 комментариев

Оставить комментарий

Ваш адрес эл. почты не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.