Что инвесторы могут ожидать услышать от Федеральной резервной системы в среду

forex.ru advertising

Заседание Федеральной резервной системы на этой неделе может стать последним перед тем, как центральный банк подготовит почву для того, как и когда он начнет отменять чрезвычайную политику смягчения, которую он принял для борьбы с пандемией.

Ожидается, что официальные лица ФРС не предпримут никаких действий, поскольку заседание закрывается в среду. Тем не менее, ожидается, что они признают признаки положительной динамики в экономике, когда их заявление будет опубликовано в конце их двухдневной встречи.

Центральный банк в настоящее время находится в режиме повышенной готовности в течение 14 месяцев, начиная с того момента, когда официальные лица быстро снизили базовую ставку по ссуде на следующий день до нуля. ФРС также ввела серию программ для поддержания ликвидности рынков и обеспечения бесперебойного кредитования, поскольку пандемия остановила экономику.

Экономика отступает, чему способствует налогово-бюджетная и экономическая политика, а также растущее число людей, вакцинированных против Covid-19. Ожидается, что валовой внутренний продукт за первый квартал, отчет о котором будет опубликован в четверг, покажет, что экономика выросла на 6,5%. Рост во втором квартале может быть ближе к 10%.

«Мы не ожидаем изменений в заявлении или значительных изменений в позиции председателя [Джерома] Пауэлла в СМИ», - сказал Тони Крещенци, исполнительный вице-президент Pimco, рыночный стратег и управляющий портфелем.

«Мы не ожидаем, что ФРС до лета даст какие-либо указания относительно того, что он может сделать со своим балансом», - сказал он. «Примерно в то же время он может начать давать подсказки».

ФРС приняла беспрецедентные меры, чтобы предотвратить более серьезный экономический кризис, и преуспела в поддержании функционирования финансовых рынков. В результате его баланс вырос до 7,9 трлн долларов.

Ожидается, что процесс отхода от этой политики будет медленным и преднамеренным.

«У них мало времени, - сказал Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics. «В следующий раз, когда они встретятся, им нужно будет признать, насколько сильна экономика. ... Им нужно начать сокращать [покупки активов]. ... Экономика рушится повсюду. Мы увидим много рабочих мест, гораздо более низкий уровень безработицы. Есть базовые эффекты на инфляцию, но их будет трудно игнорировать ».

Покупка облигаций
Стратеги по облигациям были сосредоточены на том, когда ФРС начнет раскручивать минимум $ 120 млрд в месяц на покупку активов, часто называемую количественным смягчением или количественным смягчением.

Ожидается, что в какой-то момент представители центрального банка обсудят свои намерения замедлить закупки, а затем через несколько месяцев начнут процесс сокращения. Пауэлл сказал, что центральный банк замедлит закупки, когда увидит «дальнейший существенный прогресс» в экономике.

«Основное внимание будет уделено описанию и характеристике« значительного дальнейшего прогресса », - сказал Марк Кабана, руководитель стратегии краткосрочных ставок в США в Bank of America. «Мы не думаем, что сможем добиться здесь большой ясности. Мы думаем, что это будет ФРС в основном «выжидательная». Они будут звучать более оптимистично, в особенности Пауэлл ».

Кабана сказал, что рынок ожидает подробностей о том, что ФРС считает дальнейшим существенным прогрессом. Он сказал, что Пауэлл, вероятно, обсудит программу покупки облигаций на июньском заседании и продолжит обсуждать ее, прежде чем вернуться к ее сокращению в начале следующего года. ФРС ежемесячно покупает не менее 80 млрд долларов казначейских облигаций и 40 млрд долларов ипотечных ценных бумаг.

«Если Пауэлл удивит и предположит, что мы наблюдаем некоторые признаки дальнейшего прогресса, и в зависимости от того, насколько уверенно он звучит, тогда ставки могут вырасти на фоне этого, и это может сигнализировать о потенциальном отказе от жилья, и мы не думаем, что это было. , - сказал Кабана.

Кабана сказал, что у ФРС будет целенаправленный процесс отказа от количественного смягчения.

«Я думаю, что мы ожидаем эту эволюцию так, что она начинается с обсуждения того, как вы определяете существенный дальнейший прогресс. Это очень расплывчато. ... Они, вероятно, определят это в июне, сообщат нам в июле / августе, а затем, возможно, сигнализируют в Джексон Хоул, что они видят прогресс », - сказал Кабана.

ФРС традиционно собирается в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, в конце лета и иногда использует встречу для обсуждения изменений в политике. Прошлогодняя встреча была виртуальной из-за пандемии. Кабана сказал, что ФРС может затем объявить на декабрьском заседании, что закупки начнут замедляться в январе 2022 года.

Кабана сказал, что ожидается, что ФРС завершит сокращение своей программы выпуска облигаций, прежде чем начнет повышать процентные ставки в конце 2023 года. Он сказал, что, как только ФРС действительно повысит процентные ставки, оно может двигаться быстрее, чем ожидают рынки.

Быстро развивающаяся экономика
Задача ФРС состоит в том, чтобы объяснить, почему она так упрощает политику, когда экономика, кажется, находится на подъеме. Кабана сказал, что Пауэлла можно спросить о потенциальном всплеске на рынках, от акций до криптоактивов.

«Финансовые условия очень простые. ... Похоже, что ФРС это не беспокоит », - сказал Кабана. «Это не похоже на то, что здесь нет рисков».

Пауэлл подчеркивает 

такой размер, что ФРС будет терпеливой, чтобы экономика могла вылечиться. ФРС также изменила способ измерения успеха в выполнении своих двойных задач в отношении инфляции и занятости.

Данные о занятости в последнее время были сильными и, как ожидается, в ближайшие пару месяцев будут только улучшаться.

«У нас все еще не хватает не только 8,4 миллиона рабочих мест, но и 1,5 миллиона или более, которые были бы получены в ходе обычного расширения», - сказал Крещенци из Pimco. «И что также важно, когда Федеральная резервная система начнет сокращать свое размещение, она хочет, как она указала в августе прошлого года ... прирост занятости был широким и всеобъемлющим».

Это означает, что ФРС может позволить рынку труда укрепиться, привлекая больше рабочих, которых можно было бы оставить, прежде чем повышать процентные ставки.

Что касается инфляции, то цены в экономике растут, и ожидается, что данные по инфляции покажут рост, превышающий целевой показатель ФРС в 2% в этом году. Из-за эффекта базы инфляция должна выглядеть сильной в следующие пару месяцев по сравнению со слабым периодом прошлого года. Пауэлл предупредил, что это будет временно, пока инфляция не замедлится в конце года.

Но ФРС также заявила, что будет терпеть более высокую инфляцию и будет смотреть на среднее значение, надеясь на период постоянных 2% или выше, прежде чем повышать процентные ставки.

«ФРС ясно дала понять, что не будет повышать процентные ставки до тех пор, пока уровень инфляции не достигнет целевого уровня в течение года или не превысит целевой уровень в течение некоторого времени», - сказал Крещенци. «Согласно этому определению, не похоже, что ФРС повысит ставки до 2023 года или в начале 2024 года».

Ожидается, что индекс потребительских цен, который в марте вырос на 2,6% по сравнению с прошлым годом, превысит 3%. «Это будет сообщение. ... Федеральная резервная система рассмотрит это, как и участники рынка », - сказал Крещенци.

forex.ru advertising

Об авторе

Forex.ru
Forex.ru Наша команда аналитиков, трейдеров и журналистов, работает для вас и ставит перед собой цель - предоставить вам только самые свежие форекс новости, лучшую форекс аналитику и обзоры.

0 комментариев

Оставить комментарий

Ваш адрес эл. почты не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.